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商业零售地方国改驶入快车道荐4股

发布时间:2019-08-15 16:23:27 编辑:笔名

商业零售:地方国改驶入快车道 荐4股 2016-04-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

周报摘要:

本周市场回顾:上周商贸零售(中信)行业整体上涨幅度为0.74%,跑赢沪深 00指数1. 2个百分点,在各行业位居中游。各子行业均跑赢沪深 00指数,其中超市和连锁子行业涨幅,分别跑赢行业指数0.4 %、0.20%。

近期行业关注:;商务部印发2016电子商务和信息化工作要点;亚马逊进军时尚产业,传统百货岌岌可危;阿里巴巴超沃尔玛成全球零售公司;零售巨头麦德龙要拆分超市和电子消费品业务独立上市;三江购物:2015年营业收入下降1.95%,归属净利润下降 8.89%;王府井:对全资子公司增资 .75亿元用于改造,投资西安奥特莱斯项目;大商股份:2015年营业收入下降4.27%,归属净利润下降46.07%。

投资策略:随着国企改革步入落地实施年,地方国企改革正在加速推进。近期国企改革再升温,上海、山东、重庆等多省市制定并出台了国企改革配套文件和实施方案,4月5日,浙江省出台《关于明确省属企业功能定位实施分类监管的意见》, 月 0日,重庆市出台《关于深化市属国有企业改革的实施方案》, 月28日四川省提出《关于省属国有企业发展混合所有制经济的意见》等。地方国企改革的主要方向仍是混合所有制改革、资产整合重组、提高资产证券化率等。

我们认为商贸零售作为竞争性行业,国企改革的空间和机会,其内在逻辑在于零售企业借国企改革突破体制限制,通过优化治理结构和推出激励机制,促进资源有效配臵和经营效率提升。从区域来看,历史上地方国企改革的热门区域强者恒强,上海和广东的国企改革值得关注。上海市国企改革工作重心是整体上市、混合所有制改革和产业结构调整,广东省国资资产证券化空间巨大。相关标的建议关注:老凤祥、百联股份、兰生股份、广州友谊、广百股份等。此外,北京地区国企改革重点方向是提高集中度和混合所有制,服务行业空间较大。建议关注:王府井、北京城乡。

投资组合:上周重点推荐的投资组合取得收益-1.5%,跑输行业指数2.24个百分点,本周重点推荐的投资组合调整为:永辉超市 0%、鄂武商25%、豫园商城25%、中百集团20%。

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